网易财经1月25日讯 昨日沪指震荡，军工、水泥等板块护盘，创业板大幅下跌。今日大盘小幅低开，随后在次新股、有色金属板块的推动下创业板加速上涨，沪指翻红。临近午盘，次新、高送转发力，三大股指再次拉升。下午开盘后沪指延续震荡走势，涨幅逐步缩窄。盘面上，年前行情大盘并无大的起伏。量能方面，节前交投清淡，沪指成交量再创近四个月新低。截至收评，沪指报3149.43点，涨0.22%。深成指报9977.96点，涨0.37%。创业板报1870.70点，涨0.51%。

盘面上看，高送转、有色、次新股概念板块涨幅居前；债转股、水泥板块回调。

消息面上：

混改大幕拉起 军工有望奏响混改最强音；北京城市副中心年内出台高排放车控制措施；审计署：追回收回被套取骗取等资金11.46亿；养老金入市首批资金已就位400亿春节后或将入市；央行首次上调MLF利率 等同近六年首次“加息”；上海天洋等3只新股1月25日网上申购指南；中国恒大正与深深房商讨确定重组最终条款及协议；保监会对险资股票投资祭出三大招 救市政策退出；军民融合引爆市场热情 关注民参军概念；大数据揭秘2016年上市公司大股东减持行为。

两市融资余额十一连降，截至1月24日，上交所融资余额报5075.24亿元，较前一交易日减少26.86亿元；深交所融资余额报3742.05亿元，减少17.2亿元；两市合计8817.29亿元，减少44.06亿元。

周边市场：

临近尾盘，交易所逆回购跨年品种利率飙升，上交所GC001利率最高至27%；深交所R001利率最高至18%。

日经225指数收盘涨1.4%至19057.5点。韩国首尔综指收涨0.16%。三星电子股价收盘涨3.3%，升至纪录高位。

市场分析

申万宏源认为外乱内稳，稳中求进。新兴成长短期反弹，但整个春季行情强周期和价值风格贡献相对收益仍是大概率，继续坚守。成长股市场特征的调整相对充分，所以短期快速反弹实属正常，但展望整个春季行情，我们认为强周期和价值贡献相对收益仍是大概率，核心逻辑主要有两个方面：一是从基本面的改善，业绩兑现和与潜在催化剂的共振的角度，强周期和价值风格相对成长风格依然明显占优，相关行业一季报和年报仍将超出市场预期，国企混改、一带一路、军工等两会期间必将催化剂不断。二是现阶段，强周期和价值风格的股价也处于高性价比的区域。结合着基本面变化，成长股的总体性价比并未体现出明显优势，尽管存在短期超额收益修复的可能性。所以，目前我们依然认为，成长风格能否系统性提前归来，取决于强周期和价值行情(绝对收益)演绎充分的程度，周期搭台方能成长唱戏，仍需耐心等待。

东方证券：本月结束调整概率加大。短期形成W底，本月结束调整的概率加大。前期我们分析1/5、1/16、1/23为市场低点，但从目前来看反弹力度不大，甚至有压力。本周企稳上行，虽短期调整是否结束还需观察，但日线和周线结构形成W底的可能性较大。

大小市值股票进一步分化。“2017年的市场风格或将延续2016年，大盘股强而小盘股弱，中小创整体的机会主要是来自于下跌后的反弹，个股选择难度加大；不排除未来会形成二八、甚至一九的行情”。本周的行情印证了这一趋势。我们仍建议重点配置大市值蓝筹股。